這個時期，寶鈔貶值、民間拒用、朝廷強推等現象并，呈現‘名義流通，實際失效’狀态。

使得寶鈔崩潰原因，僅僅防僞能力，更寶鈔嚴貶值，使得通貨膨脹，這也因為發失控原因，朱元璋為彌補财政赤字，譬如伐、發俸、藩王供養，無節制印鈔。

畢竟，這來錢也太簡單。

缺錢，印就完。

伐缺錢？印！

賞賜缺錢？印！

赈災缺錢？印！

這就導緻寶鈔鈔值暴跌，洪武初發時，貫寶鈔等于兩銀，等于千文銅錢。

到如今洪武時，貫寶鈔隻等于百文到兩百文銅錢，這就相當于寶鈔貶值成！

對此，民間也各種反應，商們更拒收寶鈔，交易時求‘銀錢兼用，鈔則折價’現象。

本來，若這個時候改革話，還機會挽救，朝廷并沒改革，而直接強制推。

關于朝法令，更嚴苛令發指。

洪武，朱元璋诏：“凡交易，鈔錢兼，違者罪之”

洪武，更規定：商稅、鹽課、俸祿部分用寶鈔支付。

但寶鈔貶值實太嚴，民間根本沒使用，這讓百姓商販們如何自？最終導緻很方官員陽奉陰違，民間仍以銀、銅錢為主。

俸祿發寶鈔，但官員實際購買力幅，正品縣俸僅值兩銀。

然後就僞造泛濫信用崩塌問題。

怕朝律法嚴格，但民間依舊量力量敢私自印刷寶鈔，這導緻僞鈔橫，因寶鈔防僞技術差，隻采用桑皮紙單印刷模式，過于簡單，這讓幾乎民間誰都制造寶鈔，都能制造來。

洪武，面對這種況，雖然朝廷規定‘僞造寶鈔者，全處’，律條，但依舊屢禁止。

而寶鈔問題如此之，為何尚未完全崩潰？

究其原因，則朱元璋強維持。

盡管寶鈔已失實際貨币功能，但洪武，仍被強維持，朱元璋認為寶鈔‘國信用象征’，拒絕承認失敗，更通過嚴刑峻法如處拒鈔商勉強維持流通。

同時還着财政依賴尚未完全轉移問題，此時朝尚未規模開采銀，如倭國銀、美洲銀未流入，銅錢産量也，政府仍需寶鈔填補财政缺，寶鈔仍用于俸祿、賞賜、部分稅收，盡管實際價值極。